2019 面板廠 賺錢嗎?

昨天說了面板廠正面臨轉型，特殊的規格一隻一隻的開，光罩又幾百萬幾百萬的花

面板廠投資究竟是有賺有賠? 還是往無底洞丟了一堆錢呢?

先來說說近期(2019)的美中貿易與面板業的癥結點，

美國掀起貿易戰的起因之一就是因為中國政府補貼特定行業。

其實對於補貼，美國這樣自由貿易的標竿也常做補貼(特斯拉Tesla、古歌Google...等等)

對於一個題材我們總是有各種解讀及不同的消息而有不同的觀點。

但綜觀不管是央企或者國企，國營面板廠(京東方(BOE)、天馬(Tainma)、華星光電(CSOT)、龍騰(IVO)) 等等，絕大部分的經營理念就是:

產能開好開滿

有單就做，虧錢再說

虧錢再跟政府拿

以這樣的經營模式

台廠或日韓廠等生產的面板，假設成本$10，售價$11

但中國面板廠進入市場後會為了與其競爭拚市佔，便開出了售價$9的面板(?

等等...成本不是$10嗎? 少賺的1$是因為規模很大或訂單數量很大把成本壓下來嗎?

其實都是!!!

從2007年的家電下鄉(註一)到近期可能又會有新的一波家電下鄉或者汽車下鄉等政策，帶動人口基數龐大的中國市場集中消費在特定政策導向行業

再來製造補貼的做法讓這消失的1$成本轉嫁到地方政府，而地方政府列舉的地方債再由中央補助，無限的泡沫堆疊後創造的整體環境居然能夠支持畸形的遊戲規則

不過這樣的遊戲規則，卻能夠讓幾萬人口有工作機會，就是共產社會的計畫性經濟

回到主題 面板廠賺錢與不賺錢指標性的應用就是"電視"

開工廠就是要產出不要讓廠房空著，而消化面板的產能最容易的就是消化只要少量的切割大尺寸面板

目前大尺寸面板的首屈產能就是電視，

不過從燦坤、全國電子甚至三創，32~65吋琳瑯滿目的電視大概就可以略知一二

價格沒有最低只有更低

產品選擇性多，價格又悲劇的狀況下，目前京東方、LGD、(群創)INL(前三大出貨品牌面板廠)等月初提供的財報除了慘不忍睹外但可以看出一些端倪

屏除京東方(因國營企業) 我們先來看看LGD跟INL的6月財報及自結合併營收

LGD  可持續經營報告

資料來源 : LGD官網

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INL 的自營合併營收

   (單位: 新台幣百萬元)

	合併營收
2019年6月	21,315
2019年5月	21,005
月成長率	+1.5%
2018年6月	24,765
年成長率	-13.9%
2019年第二季	63,176
2019年第一季	59,924
季成長率	+5.4%

資料來源 : INL 官網 六月自結合併營收

其實從財報也只能略知一二，產能集中40%以上在電視的兩廠，轉投資的消息滿天飛

LGD又投資三兆韓元在OLED的工廠上希望擴充OLED產能

因為下一代面板目前市場導向都像OLED靠攏，但產品壽命問題及

INL則是內憂外患的狀況下，換完董座後月成長率有1.5%的增加，但更要關心的是年底的消費旺季，能不能回補之前開出得產能，及新董座的帶領下是否會有其他新客戶

但以本身在面板業的消息，目前歐洲市場對於家電類的訂單需求都往後3~4個月

端看面板產業產能、市場現況及未來訂單狀況

工控設備及車載市場也因為中美貿易戰的關係不確定因素高

電視價格上個月面板廠已經報出接近現金價格

諸多壞消息的狀況下到也難給出總結面板不賺錢的原因就在

面板業的景氣循環今年已經探底了嗎?亦或者下半年開始會更差那屆時谷底在那裏呢?

今年若是向上的事態反彈幅度，我認為不會高的原因是目前面板產業根本還沒大洗牌

華映收掉40%市場因素，60%人為關係

若中國面板廠尚未收斂產能，很難確保面板價格不會再破底

目前能給出的結論就是9月~明年4月是個關鍵，保住位子後要再改變的情況也只有看誰要先下車罷了